1今天，疯狂星期四。万万没想到，在周四V我50的不是肯德基，而是美联储。昨夜今晨，美联储鲍师傅一改渣男作风，大手一挥，降息50个BP。数据来源：wind结果昨夜美股冲高回落，反而是A股让大家至少吃了一天肉。简直是拿反剧本了。我们对降息有几个预判：第一，今年美联储大概率还会继续降息、加大力度降息。今年是大选年，美国的一切变数都会和大选有关。虽然美国的体制与我们迥异，明面上美国政府干预不了美联储的操作。但实际上，完全没影响是不可能的。比如特朗普多次炮轰鲍威尔是傻X，而哈里斯则承诺如果中选，不会干预美联储的操作。换你是鲍威尔，你更希望谁当选？那我们都知道，在大选钱降息，对执政的民主党有好处。拖到大选后才降息，对可能新执政的共和党有好处。鲍威尔如果想两不得罪，9月大可以降息25个BP当端水大师。一口气降50个BP，就说明铁了心要站民主党。之后，就只能一条路走到黑。今年美联储，大概率会以更加鸽派的态度来执行降息。不降不是美国人。大家也可以在我们的小程序里，第一时间看到我们对各类宏观新闻的分析：第二，咱们这大概率也会以更加激进的态度去跟上。我们在宏观政策上，一直是定力有余，魄力不足。但这次，有可能会不一样。我们的前行长，史无前例地站出来担忧通缩。我们的楼市，下跌速度越来越快。我们的A股，让“长期3000点”看起来都是种奢望。我们的社融，数据差到让人觉得竟然是真的。而前不久，我们也开始用消费券等行为刺激经济。我相信，上头已经充分认识到了民生多艰，过去不降息，是为了保住汇率。万事俱备，只欠美联储降息的东风。现在，东风来了，没理由继续保守。这两天中债的走势，也证明了这是市场共识。这对于除了把钱都存银行以外的居民，都是利好。只是爱存银行的，估计得哭了，你们的资产会在不知不觉中被金融手段转移，具体可以看我们的这篇文章《》。明天就是LPR报价日，希望上头不要打我的脸。以上是关于宏观政策的预判，接下来我们聊一下对于各类资产的预期。2先来看历史上降息后各类资产的走势：结合这张图，我们主要聊5类资产：美股、A股、黄金、国内债券和美债。先说结论，综合胜率赔率，现阶段最推荐的，是美债。这个东西我们从今年5月就开始推了，跟上的朋友应该都吃到肉了。这玩意我们放最后说。先说美股。降息对美股的影响不大。历史上，降息后美股大涨大跌都有，主要看美国经济有没有陷入衰退。如果美联储在合适的时机降息，预防了美国经济潜在的衰退，美股就涨。如果美联储降晚了，没防住美国经济衰退，美股就跌。主要还是看经济是否衰退。另外，目前美股被AI概念严重绑架。你看前段时间美股跌挺凶的，可黄仁勋出来框框一阵讲话，美股马上暴涨。应该说，决定现在美股的变量，第一看AI，第二看美国经济是否衰退，降息的频次、力度，都不是主要变量。我个人会继续保持美股的仓位。纳斯达克指数数据来源：同花顺再说A股。今天A股很强，我认为A股未来会有还不错的反弹，但不会是反转。能恢复到之前长期3000点的状态，就谢天谢地了。为什么呢？因为A股上涨，是需要增量资金的。资金的来源，只有三个部分：居民、外资、机构（包含国家队）。机构可以先划掉，公募基金的仓位早就打满，国家队只防跌不助涨，带不来牛市。居民也可以划掉，在经济下行以及连亏三年的大背景下，你要觉得市场从2700反弹到3000，然后就能吸引老百姓拿出大量的增量资金入市，那我跟你肯定不生活在一个中国。别说什么三根阳线改三观，那是以前。现在，得三十根阳线。而外资，基本看定了不见兔子不撒鹰。桥水基金达里奥，世界最大对冲基金掌门人，也是少数对中国非常友好的国际金融大佬。他对中国经济有很多洞见，甚至在2020年左右，就以历史上历次世界第一与世界第二斗争的角度，去分析过中国。可达里奥在最近的采访里却明显改口，说中国现在有一二三四五六七个问题需要解决，在问题解决之前，我们会“分散投资”。信息来源：B站 “非主流财经”说白了，就是等你经济基本面确定复苏了，外资才会回来。所以，现阶段看，即便大幅降息，但居民、外资、机构都不太可能掏出增量资金来。那没有增量资金，你告诉我A股拿什么涨？再说黄金。降息对黄金肯定是利好。机构持有黄金的潜在机会成本是持有美国国债，而随着美国国债实际利率下跌，黄金的性价比就会被抬升。从历史上看，黄金在历次降息周期的表现也很不错，仅次于胜率100%的美债。我唯一担心的是，黄金自今年以来已经涨超25%。这么夸张的涨幅一定部分price in了降息的利好，如果降息力度不够大、或者普京啥的忽然都爱好和平了，那黄金就有可能面临风险。黄金期货月k数据来源：英为财情再说国内债基。其实国内债基没什么可说的，如果你的风险偏好只到这，那拿着就是了。在这个风偏水平上，国内债基没有对手。最后，是我们最推荐关注的美债。历史上，在每次降息周期中、首次降息之后的六个月里，美债的胜率，是100%。全部上涨。数据来源：华宝证券而根据华福证券的统计，在首次降息后的六个月里，美国政府债与美国公司债的平均收益在6-7%之间。数据来源：华宝证券也就是说，如果参照历史看，降息周期开启后的美债是一笔胜率100%、年化10%以上的投资。如果把范围再扩大，把诸如现在很火的中资美元债也算上，那么收益就有可能更高。关于美债更详细的介绍，可以去看我们5月份就写的文章《》。当然，美债也有美债的问题。第一，它很复杂，比股基或者国内债基都复杂。短久期还是长久期？汇率看涨还是看跌？基金的底层资产是政府债还是公司债？中资美元债拿的是很稳的银行还是很不稳的地产？看明白一只美债基金的难度，远远超过看明白一只普通的股票基金。信息来源：华宝证券第二，它不好买。基金公司有外汇额度限制，这就导致QD类基金没事就限购。限购了，有没有平替？要不要买平替？为什么机构还有后门？还能买？第三，它不好卖。由于汇率问题的存在，美债的长期风险是要略高于国内债基的。在刚开始降息的时候，这当然不是问题。但当持有一段时间后，什么时候该止盈，什么时候该把持仓迁移回国内债基上，又是个复杂的问题。因此，对于复杂的美债，我们更建议大家通过跟投顾的方式去持有。公众号后台私信“美债”，小助手会拉你进美债群 。派克斯和你一起做美债，千万别错过4年一度的好机会。P I C U S派克斯研究院派克斯为啄木鸟的音译，我们是一家独立基金投资服务机构，运用深度数据及独家资源，通过对基金产品、基金公司，行业赛道和投资者行为的研究，为用户找出投资痛点，提供专业配置及交易建议，筛选好基金，构建优质组合，最终实现多赚钱少亏钱的目标。01房价、利率和股市，高善文没敢明说的话，我替他说完02上半年基金排行榜！前10名中，这个经理独霸六席？03越南的至暗时刻，终究还是来了

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